股正向机构化时代转型 预计下半年表现强劲
在外资加仓、国内散户进场意愿回升的当下，7月22日，瑞信中国/香港研究部主管、中国股票策略师黄翔表示看好A股，预计下半年表现强劲。他还指出，引发2015-2016牛熊巨变的主要风险指标，如散户高杠杆配资、小盘股被持续爆炒和高估值泡沫等，在本轮行情中多数未出现。
近期，中国投资、生产和消费等宏观经济指标均呈现回升态势。数据显示，中国制造业采购经理人指数 (PMI) 从5月50.6升至6月的50.9，同时，得益于地方债供给加速及信用宽松局面，6月中国基础设施和房地产投资显著回升。
除此之外，在政府推进改革开放、积极吸引外资这一大背景下，境外投资者纷纷布局中国资本市场。放宽证券行业外资股比限制与推动资本市场进一步开放，有助于国内股市的发展壮大和有序运行。
瑞信策略分析师预计，下半年中国经济将进入持续复苏、低利率、低通胀、流动性充裕并存的新阶段。A股短期面临回调压力，但仍处于上行通道。对比2015年市场情况，当前市场在经济前景、货币政策、股市杠杆、散户参与度、估值水平、全球流动性及政策倾向上均存在差异。
值得关注的是，中国股市正在经历从“散户时代”向“多层次、机构化时代”的转型。瑞信方面数据指出，A股市场目前北向资金持股市值超过2900亿美元，相当于A股自由流通总市值的9%，占市场成交总额的11%，较两年前增约一倍。另外，2017年以来大盘股和小盘股散户持股比例中位数均呈下降态势，该比率分别在35%和42%左右。
瑞信亚太区量化投资策略主管Will Stephens分析，“虽然目前散户投资者仍是市场主导力量，但散户平均持股比例持续下降。与此同时，境外机构资金借道陆股通加速流入内地股市。当前的A股市场已成为国际资本关注焦点。”
继续修整！市场的饥渴状态需等一等！
周二市场各股指纷纷小幅低开，开盘后大金融板块异动，尤其是券商有几只个股涨停，在大金融板块的带动下各股指都走出快速拉升的走势；随后在完成10日均线的突破后纷纷回落，形成冲高回踩走势。整体来看，周二市场各股指低开高走，但是在市场人气没有被充分调动的前途下午后纷纷下行，形成比较难看的带上影线的K线；盘面上热点较少，人气表现一般。种业、油气改革、人造肉等板块上涨；保险、造纸、煤炭等板块领跌。
明日市场观察：
周二的收市中继续预判到周三市场还将是一个震荡运行的格局。从周三市场的走势来看，低开后纷纷在权重板块的拉升下高走，随后震荡下行，确实是走出震荡运行的格局，盘面上的热点并不多。就周四而言，现在市场领涨的部分品种，还是那些前面有游资参与的个股，可操作性并不好，有赌的成份；预计周四大概率上还是要震荡修复！
短期行情分析：
短期市场整体还是一种修复的走势，尤其是对七月初上涨的那一阶段带来较丰厚的获利盘进行修复。另外，从股票型基金的仓位的情况来看，目前的仓位已经超过90%，这里就牵扯到一个“88”魔咒的问题。虽然现在A股引入资金的渠道很多，但是股票型基金依旧在A股占据较大的权重，仓位太高就没有太多的加仓空间。A股市场是一个资金推动型的市场，一旦较大型的机构接近满仓状态，后续的资金就跟不上，也就没有了所谓资金的推动；后续机构们的操作只能是换股，换股的过程中指数的表现一般不是很理想，暂时就是修复。
现在是全球资本性泛滥的时代，有资金的泛滥，资本市场的表现就不会差；只不过这种泛滥太好的好处并不会雨露均沾，还是要选择那些有业绩、有趋势空间的个股参与。
后市投资展望：
综合分析认为，大股指冲高回落，临近尾盘小幅跳水，两市个股涨跌互半，炸板率近40%，市场情绪有所趋冷。题材炒作回暖，但轮动较快，且持续性不足，市场短线情绪表现一般。操作上，把握主力调仓换股的大方向，逐步把仓位换至还没有特别表现的其他核心品种上。
